外部講師2012年

８.金融知識勉強会講義内容　≪外部講師　≫2012年

日付・講師	テーマ	内容
2012年　３月１８日ガイア株式会社ファンド・アナリスト　　吉井崇裕講師	「良い投信、悪い投信を　　　　　見分けるポイント」	良い投信を選ぶには　　　　　運用力が優れている　同類ファンドと比較して上回る運用実績　　　　　　　　　　　　　　　　　　　インデックスファンドを上回る運用実績　　　　　　　　　　　　　　　　　　　良好な運用実績の背景が明確かつ継続性がある　　　　　市場環境　　　　　　　　ＲＥＩＴ市場ならばどの国を選ぶか為替リスクの有無で　　　　　　　　　　　　　　　　　　　選択　　　　　分配金を理解する　　分配金が高い＝儲かっているは誤りである　　　　　　　　　　　　　　　　　　収益調整金から分配金は支払れている　　　　　　　　　　　　　　　　　　　収益調整金には元本の一部が含まれている　　　　　　　　　　　　　　　　　　　毎月配当は元本を取り崩している　　　良い投信を選ぶ心得五か条　　　　 ①運用実績を比べる　　類似投信、市場平均と比べる　　　　 ②実績の背景　　　　　　ポートフォリオ、運用方針、市場環境が説明可能　　　　 ③投信の実力　　　　　　分配金の多さではなくトータルリターンを確認する。　　　　 ④分配金が出ている　　儲かっている投信とは限らない　　　　 ⑤許容リスクを決める　自分で考えるか専門家からアドバイスを貰う代表からの一言　　　毎月分配型の投信は近日中に金融庁から注意指導が出るようです。　　　但し、元本を取り崩しながら個人年金的に利用するならば毎月分配の投信も　　　利用価値があります
2012　４月29日ｸﾞﾛｰﾊﾞﾙ・ｱｾｯﾄ・ﾏﾈｰｼﾞﾒﾝﾄ　　　　　　　　　　　　　株式会社かいたくファンド運用責任者　　　上原　章裕講師	「かいたくファンドの投資方針や特徴」	2008年のリーマンショックは1930年代の大恐慌に匹敵する。右肩上がりの60年は終了し、成長サイクルの端境期の低成長時代となっているこの時期の運用ポイントは資産（株式、債権、不動産）を長期保有しても成果が出ない。インデックス投資や塩漬け投資は特に要注意である。各国の金利差によるｸﾞﾛｰﾊﾞﾙ分析が大事である。金融緩和による過剰流動性からの暴落を逃げる方法は、現金比率を高める。但し、β＝１の企業は日本に少ない　　　大きなさげクラッシュの時期は誰にも判らない、すなわち予測して　　　現金比率を事前に増やすことは困難であるので、暴落時に大きく　　　下げない株式を組み入れることが大切である。代表からの一言　　　各国の中央銀行の金利、金融政策を比較検討して投資のタイミング　　　とする考え方は参考になりました。
2012.5月２７日株式会社DAC ファイナンシャル・プランナー　植松大介講師	「オフショア投資最新情報」～リスクヘッジの仕組みについて～	ＡＩＪ事件とは　　　　　　　機関投資家の年金基金がＡＩＪ投資顧問に資産運用を委託した。　　　　　　　１５００億円を集め運用は順調で２０００億円に増えたと報告していた。　　　　　　　運用資産はオフショアファンドに預けていた。　　　　　　　２０１２年１月証券取引監視委員会の検査で運用残高が２００億円まで減少が判明。　　　　　　　情報の操作が可能にしたのは運用報告書の作成機関や証券会社がＡＩＪの子会社であった。　　　　　オフショア投資のリスクヘッジ　　　　　　　オフショア保険会社を経由して投資をする。　　　　　　　運用報告書が最低でも月１回報告されること。　　　　　　　長期運用が基本で中途解約は不利である。　　　　　　　管理銀行、運用報告書作成機関、投資顧問会社、監査法人が定評がある会社である。　　　　　　　仲介業者が信用できること。代表からの一言　　　オフショア保険会社を使い資産運用するのはイギリスの植民地経営をしている人々の個人年金　　　作りから始まったそうです、歴史のある仕組みです。
2012.6/24 ＬＶブリスク．ＬＬＣ代表取締役　西坂智恵美講師	「海外不動産投資」	海外不動産投資は、宗教問題があるイスラム圏はさける。北米を主体に投資するカナダ　トロント　　　　　　　コンドミニアムが多い（バブル状況）　　　　　バンクーバー　　　気候がよく退職者に人気がある　　　　　2009年から上昇した　海外購入者の主体は中国人である。　　　　　上がりすぎで来年以降の上昇率は0.5％位戸建て平均価格　　　　　トロント　　　　　　　　　　60万＄　4800万円　　　　　バンクーバー　　　　　　100万＄　8800万円　　　　　カルガリー　　　　　　　　40万＄　3200万円　　　　　モントリオール　　　　　　50万＄　4000万円アメリカ　出生率が高く　今後も人口が増え住宅市場の価格上昇が見込める人口異動　転出　ニューヨーク、ロスアンジェルス、デトロイト　　　　　　　転入　アリゾナ、テキサス、ネバタ異動理由　住環境が良い（学校区の良否）　家族の近くに住む（子どもの住居）ロスアンジェルスから２時間のラスベガスが注目されているピークから住宅価格は1/3に下がった。カナダ人、中国人が投資目的で購入しているアメリカ人の購入比率が上昇している税制および貸主に有利な法律がある。代表からの一言　　地元の銀行からの融資は受けられないのでリスクの割りにはリターンが少ない
2012.7/22 さわかみ投信株式会社代表取締役社長　黒島光昭講師	「さわかみ投信の現状」	昨年澤上篤人氏から黒島光昭氏に社長が交代して当勉強会で初めて講演をしていただきました。黒島光昭氏の略歴は筑波大、ハワイ大学院を卒業して科学技術庁に入庁してから筑波大に派遣され排水処理、微生物利用リサイクルの研究をする。その後、水処理の栗田工業をへてさわかみ投信に入社して運用調査に所属、昨年社長に就任する。社長就任後に行ったことは　ＷＥＢベースで購入が可能なシステムを開発した。　バックアップセンターを兼ねて神戸オフィスを立ち上げた。　投信銘柄を半減した。（350から180）投信方針は株式上場3600銘柄中　600銘柄を調査追跡を行っている。　投資政策委員会（澤上会長同席）　運用会議（毎週）　投資判断（ファンドマネジャー）　発注（トレーダ）注文は電話30％　アルゴリズム70％で行う。質疑応答　Ｑ・・日本株投資だけでファンドの成績はマイナスである海外投資はやらないのか。　Ａ・・　当面海外投資はやらない。　Ｑ・・長期投資をすればリターンがあるとしているが現実は、大半の投資者が評価損である。　　　　海外の投資ファンドは東京市場で空売りをして利益を上げている。　Ａ・・さわかみは空売りはやらない。但し、現金化をしてキャッシュポジションを高めて次の購入に備えている。　　　セゾン投信はファンドオブファンドとしてのさわかみファンドがいつのまにかゼロとなった。代表からの一言　投資結果について厳しい指摘は独立系投資会社としてさわかみ投信を応援したい気持ちからであると思う。
2012　9/30 株式会社　商品データ代表取締役　古川　昭治講師週間商品データ　編集長　　　　　　　　　中山　修二講師	「商品取引の基礎」	取引入門編　　日本は先物取引の先進国である・・・大阪堂島の米相場　商品の生産者は値下がりリスクを避けるために先に売っておく・・・保険つなぎ　東京工業品取引所と東京穀物商品取引所は近日中に合併する。　大阪は穀物中心の商品取引である　口座開設は商品取引会社で行う・・・ネット系と在来会社があるが確実な情報提供する会社を選択すること　全て証拠金取引で証拠金3～5％程度であるので余裕資金で投資をすること。　ハイリスクハイリターンであるのでストップロスが大事である各商品の価格変動要因　穀物　　　天候と需給関係と為替で変動する　工業品　　需給関係と為替で変動する具体的な価格分析手法　基本は相対力指数（ＲＳＩ）が70％超えたら売り、30％割ったら買いが原則である。先物取引の手法の解説　株式制度信用は６ヶ月であるが、商品には限月があり通常は最も先の月で売買する。　商品取引は２ヶ月以内の決済が普通である　目標値（上限、下限）を決めておき損切を必ずする　投資単位を複数回に分けて購入する（ナンピン買いは有効である）代表からのひと言　商品取引は過去のトラブル多発で印象が悪いが現在営業している商品取引会社は問題がないそうである。　余裕資金により短期取引はＦＸだけでなく商品先物も検討に値します。
2012　10/21 テンガード社（ｔeｎｇａｒｄ）ＣＥＯ（創業者兼）リッキーガン（Ｒｉｃｋｙ　Ｎｇａｎ）講師	「香港の経済情勢と金融商品」	金融鎖国から脱出して投資をするとなると金融詐欺のカトリックを見極める必要がある。事例１　　低リスク投資　1000万　5年満期　四半期1.0％　紹介手数料　7％のネットワークビジネス　スタンフォード国際銀行　20年間で80億ＵＳ＄を集め破たん　　　　　　見極めのポイント　　ファンド所在地モンテセラト島？　経営者　テキサスの不動産業者　ネットワークサービスは詐欺が多い　　　　　　事例２　　ＦＸ/ヘッジ／ローンファンド　　　　　　優れたリターンと保障配当金　1000万　5年　毎月1％　　　　　　1996～2008年で825％のリターン　　　　　　ＫＩＦｏｕｎｄ　ドイツ　10億ＵＳ＄被害・・・・　ＡＩＧと同じ　　　　　　見極めのポイント　　オフィスが規模にそぐわない　投資内容がブラックボックスで理解不能　元本割れの責任逃れ（5年後の返金リスクが高い）　　　　　　ありえない仕組み（リターンの予想が難しい）事例３　　土地開発/鉱山など有形資産ファンド　　12％保障と安全性が歌い文句（5年間で50％以上）　ナショナルノート　1億US＄の被害　　　　　　見極めのポイント　　元本割れの責任逃れ（5年後の返金リスクが高い）　　当局の規制が入らない　　担保があると思い込む　　　　　　ワインパルマー経営者の資産流用事例４　　有名ファンドの破綻　　　　　　NASDAQ会長　Ｂ．Mａｌｄｏｆｆ　180億＄の被害　　所在地　オフショア　ファンド　アメリカ　監査フランス　　　　　　　NY証券取引所マネジャ　CSA Absolutereturn 　1.94億＄の被害ファンドの投資判断根拠　　　　　★　何に投資しているか　　　　　　良い投資の理由は何か　　投資方法は妥当か　　　資産価格は公式なものか　　　　　★　誰が管理運用している　　　　資格があるか　　投資スキームは正しいか　　財務諸評は公開されているか　　　評価はどうか　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　運用チームの経験、専門家の確認　　　　　★　運用方法（不動産）　　　　　　　現金でのリターン予測　　家賃収入保証はあるか　　　　　★　経営者　　　　　　　　　　　　　　経営者は誰か　　　　連絡可能か　　WEBサイトでチェックできるか　関連パートナーは大企業か　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　代理店は信用できるか　　　　　★　投資分析　　　　　　　　　　　　　どのように利益をだしているか　　なぜほかの利益をだしているか　　なぜほかのファンドより優れているか　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　リスク回避の方法は　　　　　流動性に対する対処方法　　　レバレッジはどのくらいか　　　　　★　専門パートナー　　　　　　　　　取引銀行（資産移動）、信託銀行（資産保管）、監査（価格決定、モニタリング）　　詐欺回避手順に従ってもまだ騙される可能性はある。　間違った認識　大企業が販売している、よくメディアに出る　パートナーが大きい、優秀な数字　長い歴史、良い評価　　　　　　　　　　代表からの一言　AIG事件からもわかる通り大口資産運用でも詐欺に遭う、まして小口投資家の我々が海外投資で詐欺にあわないためにはマンインンベストメント等の有名ファンドを購入するのが　当面の対策かもしれない。
2012.11/25 セゾン投信株式会社　代表取締役　中野晴啓　講師	「今後の世界の政治経済情勢および資産形成・運用について」	資産形成・運用　セゾン投信は6年目で預かり資産550億円、顧客口座数5万4千件となった中野社長の金融業でのキャリアはトレーダーとして市場に反応するのが自分の役割で資産運用してデリバティブ、アービトラージ等を早くから使っていた。その際に資産運用のプロはどうあるべきかを考えた結果現在のセゾン投信である投資である。　付加価値に投資する　　　コモディティには投資しない　株式に投資する・・・王道である　　ｷｬｯｼｭﾌﾛｰを生み出す　　優券は金利を生む　投機と投資を分ける・・・投機はしない　　流動性が必要である・・・個人投資家は流動性が低くても安く買えることがある。世界の政治経済情勢　金融市場　ヨーロッパ　ECBとしてスペイン、イタリアに対してユーロを無制限に発行する。　この結果スペイン国際の金利は8％～4％に低下した。ユーロ使用各国に財政規律を作る・・・・5年以上かかるかもユーロ国際を発行する　財政節減だけでは無理で成長しなければ問題解決しない。労働生産性を上げる必要があるギリシャはユーロから切られるかもしれない・・・・通貨不落で競争力回復ドイツ　銀行経由でスペイン、至りあに資金環流をしている。アメリカ　　FRBが量的緩和（QE3）をした。　　　　　　　QE1　　リーマンショック　守り　　　　　　　QE2　　デフレ防止　　　　守り　　　　　　　QE3　　リスク資産購入　攻め　　　　　　　　　住宅ローン債券　400億＄無制限日本　　　日銀　ETF,REIT購入　一兆円　　　　　　後出し少量で金融緩和していない。株式市場アメリカ　　　ダウ平均はリーマンショックの後の２倍になっている　　　　　　　　　　　　　成熟市場であるが　成長している。　　　　　　ドイツ　　　株式平均は1.9倍になっている　　　　　　日本　　　二系平均は1.1倍で20年間の名目成長率はゼロである　　　　　　世界　　　　成長率は年305％以上である代表からの一言　ブラック・マンデーによる世界同時不況を心配して日銀は、金融緩和をして過剰な通貨供給をしてバブルを発生させたことに懲りてインフレは悪でありデフレを20年間容認してきた。その結果、世界各国との金利差による円高を放置して日本の製造業の競争力を低下させ、経済成長がなかった。政権交代で円高から円安政策によるデフレの解消を期待しています。

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日付・講師	テーマ	内容
2012年　３月１８日ガイア株式会社ファンド・アナリスト　　吉井崇裕講師	「良い投信、悪い投信を　　　　　見分けるポイント」	良い投信を選ぶには　　　　　運用力が優れている　同類ファンドと比較して上回る運用実績　　　　　　　　　　　　　　　　　　　インデックスファンドを上回る運用実績　　　　　　　　　　　　　　　　　　　良好な運用実績の背景が明確かつ継続性がある　　　　　市場環境　　　　　　　　ＲＥＩＴ市場ならばどの国を選ぶか為替リスクの有無で　　　　　　　　　　　　　　　　　　　選択　　　　　分配金を理解する　　分配金が高い＝儲かっているは誤りである　　　　　　　　　　　　　　　　　　収益調整金から分配金は支払れている　　　　　　　　　　　　　　　　　　　収益調整金には元本の一部が含まれている　　　　　　　　　　　　　　　　　　　毎月配当は元本を取り崩している　　　良い投信を選ぶ心得五か条　　　　 ①運用実績を比べる　　類似投信、市場平均と比べる　　　　 ②実績の背景　　　　　　ポートフォリオ、運用方針、市場環境が説明可能　　　　 ③投信の実力　　　　　　分配金の多さではなくトータルリターンを確認する。　　　　 ④分配金が出ている　　儲かっている投信とは限らない　　　　 ⑤許容リスクを決める　自分で考えるか専門家からアドバイスを貰う代表からの一言　　　毎月分配型の投信は近日中に金融庁から注意指導が出るようです。　　　但し、元本を取り崩しながら個人年金的に利用するならば毎月分配の投信も　　　利用価値があります
2012　４月29日ｸﾞﾛｰﾊﾞﾙ・ｱｾｯﾄ・ﾏﾈｰｼﾞﾒﾝﾄ　　　　　　　　　　　　　株式会社かいたくファンド運用責任者　　　上原　章裕講師	「かいたくファンドの投資方針や特徴」	2008年のリーマンショックは1930年代の大恐慌に匹敵する。右肩上がりの60年は終了し、成長サイクルの端境期の低成長時代となっているこの時期の運用ポイントは資産（株式、債権、不動産）を長期保有しても成果が出ない。インデックス投資や塩漬け投資は特に要注意である。各国の金利差によるｸﾞﾛｰﾊﾞﾙ分析が大事である。金融緩和による過剰流動性からの暴落を逃げる方法は、現金比率を高める。但し、β＝１の企業は日本に少ない　　　大きなさげクラッシュの時期は誰にも判らない、すなわち予測して　　　現金比率を事前に増やすことは困難であるので、暴落時に大きく　　　下げない株式を組み入れることが大切である。代表からの一言　　　各国の中央銀行の金利、金融政策を比較検討して投資のタイミング　　　とする考え方は参考になりました。
2012.5月２７日株式会社DAC ファイナンシャル・プランナー　植松大介講師	「オフショア投資最新情報」～リスクヘッジの仕組みについて～	ＡＩＪ事件とは　　　　　　　機関投資家の年金基金がＡＩＪ投資顧問に資産運用を委託した。　　　　　　　１５００億円を集め運用は順調で２０００億円に増えたと報告していた。　　　　　　　運用資産はオフショアファンドに預けていた。　　　　　　　２０１２年１月証券取引監視委員会の検査で運用残高が２００億円まで減少が判明。　　　　　　　情報の操作が可能にしたのは運用報告書の作成機関や証券会社がＡＩＪの子会社であった。　　　　　オフショア投資のリスクヘッジ　　　　　　　オフショア保険会社を経由して投資をする。　　　　　　　運用報告書が最低でも月１回報告されること。　　　　　　　長期運用が基本で中途解約は不利である。　　　　　　　管理銀行、運用報告書作成機関、投資顧問会社、監査法人が定評がある会社である。　　　　　　　仲介業者が信用できること。代表からの一言　　　オフショア保険会社を使い資産運用するのはイギリスの植民地経営をしている人々の個人年金　　　作りから始まったそうです、歴史のある仕組みです。
2012.6/24 ＬＶブリスク．ＬＬＣ代表取締役　西坂智恵美講師	「海外不動産投資」	海外不動産投資は、宗教問題があるイスラム圏はさける。北米を主体に投資するカナダ　トロント　　　　　　　コンドミニアムが多い（バブル状況）　　　　　バンクーバー　　　気候がよく退職者に人気がある　　　　　2009年から上昇した　海外購入者の主体は中国人である。　　　　　上がりすぎで来年以降の上昇率は0.5％位戸建て平均価格　　　　　トロント　　　　　　　　　　60万＄　4800万円　　　　　バンクーバー　　　　　　100万＄　8800万円　　　　　カルガリー　　　　　　　　40万＄　3200万円　　　　　モントリオール　　　　　　50万＄　4000万円アメリカ　出生率が高く　今後も人口が増え住宅市場の価格上昇が見込める人口異動　転出　ニューヨーク、ロスアンジェルス、デトロイト　　　　　　　転入　アリゾナ、テキサス、ネバタ異動理由　住環境が良い（学校区の良否）　家族の近くに住む（子どもの住居）ロスアンジェルスから２時間のラスベガスが注目されているピークから住宅価格は1/3に下がった。カナダ人、中国人が投資目的で購入しているアメリカ人の購入比率が上昇している税制および貸主に有利な法律がある。代表からの一言　　地元の銀行からの融資は受けられないのでリスクの割りにはリターンが少ない
2012.7/22 さわかみ投信株式会社代表取締役社長　黒島光昭講師	「さわかみ投信の現状」	昨年澤上篤人氏から黒島光昭氏に社長が交代して当勉強会で初めて講演をしていただきました。黒島光昭氏の略歴は筑波大、ハワイ大学院を卒業して科学技術庁に入庁してから筑波大に派遣され排水処理、微生物利用リサイクルの研究をする。その後、水処理の栗田工業をへてさわかみ投信に入社して運用調査に所属、昨年社長に就任する。社長就任後に行ったことは　ＷＥＢベースで購入が可能なシステムを開発した。　バックアップセンターを兼ねて神戸オフィスを立ち上げた。　投信銘柄を半減した。（350から180）投信方針は株式上場3600銘柄中　600銘柄を調査追跡を行っている。　投資政策委員会（澤上会長同席）　運用会議（毎週）　投資判断（ファンドマネジャー）　発注（トレーダ）注文は電話30％　アルゴリズム70％で行う。質疑応答　Ｑ・・日本株投資だけでファンドの成績はマイナスである海外投資はやらないのか。　Ａ・・　当面海外投資はやらない。　Ｑ・・長期投資をすればリターンがあるとしているが現実は、大半の投資者が評価損である。　　　　海外の投資ファンドは東京市場で空売りをして利益を上げている。　Ａ・・さわかみは空売りはやらない。但し、現金化をしてキャッシュポジションを高めて次の購入に備えている。　　　セゾン投信はファンドオブファンドとしてのさわかみファンドがいつのまにかゼロとなった。代表からの一言　投資結果について厳しい指摘は独立系投資会社としてさわかみ投信を応援したい気持ちからであると思う。
2012　9/30 株式会社　商品データ代表取締役　古川　昭治講師週間商品データ　編集長　　　　　　　　　中山　修二講師	「商品取引の基礎」	取引入門編　　日本は先物取引の先進国である・・・大阪堂島の米相場　商品の生産者は値下がりリスクを避けるために先に売っておく・・・保険つなぎ　東京工業品取引所と東京穀物商品取引所は近日中に合併する。　大阪は穀物中心の商品取引である　口座開設は商品取引会社で行う・・・ネット系と在来会社があるが確実な情報提供する会社を選択すること　全て証拠金取引で証拠金3～5％程度であるので余裕資金で投資をすること。　ハイリスクハイリターンであるのでストップロスが大事である各商品の価格変動要因　穀物　　　天候と需給関係と為替で変動する　工業品　　需給関係と為替で変動する具体的な価格分析手法　基本は相対力指数（ＲＳＩ）が70％超えたら売り、30％割ったら買いが原則である。先物取引の手法の解説　株式制度信用は６ヶ月であるが、商品には限月があり通常は最も先の月で売買する。　商品取引は２ヶ月以内の決済が普通である　目標値（上限、下限）を決めておき損切を必ずする　投資単位を複数回に分けて購入する（ナンピン買いは有効である）代表からのひと言　商品取引は過去のトラブル多発で印象が悪いが現在営業している商品取引会社は問題がないそうである。　余裕資金により短期取引はＦＸだけでなく商品先物も検討に値します。
2012　10/21 テンガード社（ｔeｎｇａｒｄ）ＣＥＯ（創業者兼）リッキーガン（Ｒｉｃｋｙ　Ｎｇａｎ）講師	「香港の経済情勢と金融商品」	金融鎖国から脱出して投資をするとなると金融詐欺のカトリックを見極める必要がある。事例１　　低リスク投資　1000万　5年満期　四半期1.0％　紹介手数料　7％のネットワークビジネス　スタンフォード国際銀行　20年間で80億ＵＳ＄を集め破たん　　　　　　見極めのポイント　　ファンド所在地モンテセラト島？　経営者　テキサスの不動産業者　ネットワークサービスは詐欺が多い　　　　　　事例２　　ＦＸ/ヘッジ／ローンファンド　　　　　　優れたリターンと保障配当金　1000万　5年　毎月1％　　　　　　1996～2008年で825％のリターン　　　　　　ＫＩＦｏｕｎｄ　ドイツ　10億ＵＳ＄被害・・・・　ＡＩＧと同じ　　　　　　見極めのポイント　　オフィスが規模にそぐわない　投資内容がブラックボックスで理解不能　元本割れの責任逃れ（5年後の返金リスクが高い）　　　　　　ありえない仕組み（リターンの予想が難しい）事例３　　土地開発/鉱山など有形資産ファンド　　12％保障と安全性が歌い文句（5年間で50％以上）　ナショナルノート　1億US＄の被害　　　　　　見極めのポイント　　元本割れの責任逃れ（5年後の返金リスクが高い）　　当局の規制が入らない　　担保があると思い込む　　　　　　ワインパルマー経営者の資産流用事例４　　有名ファンドの破綻　　　　　　NASDAQ会長　Ｂ．Mａｌｄｏｆｆ　180億＄の被害　　所在地　オフショア　ファンド　アメリカ　監査フランス　　　　　　　NY証券取引所マネジャ　CSA Absolutereturn 　1.94億＄の被害ファンドの投資判断根拠　　　　　★　何に投資しているか　　　　　　良い投資の理由は何か　　投資方法は妥当か　　　資産価格は公式なものか　　　　　★　誰が管理運用している　　　　資格があるか　　投資スキームは正しいか　　財務諸評は公開されているか　　　評価はどうか　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　運用チームの経験、専門家の確認　　　　　★　運用方法（不動産）　　　　　　　現金でのリターン予測　　家賃収入保証はあるか　　　　　★　経営者　　　　　　　　　　　　　　経営者は誰か　　　　連絡可能か　　WEBサイトでチェックできるか　関連パートナーは大企業か　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　代理店は信用できるか　　　　　★　投資分析　　　　　　　　　　　　　どのように利益をだしているか　　なぜほかの利益をだしているか　　なぜほかのファンドより優れているか　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　リスク回避の方法は　　　　　流動性に対する対処方法　　　レバレッジはどのくらいか　　　　　★　専門パートナー　　　　　　　　　取引銀行（資産移動）、信託銀行（資産保管）、監査（価格決定、モニタリング）　　詐欺回避手順に従ってもまだ騙される可能性はある。　間違った認識　大企業が販売している、よくメディアに出る　パートナーが大きい、優秀な数字　長い歴史、良い評価　　　　　　　　　　代表からの一言　AIG事件からもわかる通り大口資産運用でも詐欺に遭う、まして小口投資家の我々が海外投資で詐欺にあわないためにはマンインンベストメント等の有名ファンドを購入するのが　当面の対策かもしれない。
2012.11/25 セゾン投信株式会社　代表取締役　中野晴啓　講師	「今後の世界の政治経済情勢および資産形成・運用について」	資産形成・運用　セゾン投信は6年目で預かり資産550億円、顧客口座数5万4千件となった中野社長の金融業でのキャリアはトレーダーとして市場に反応するのが自分の役割で資産運用してデリバティブ、アービトラージ等を早くから使っていた。その際に資産運用のプロはどうあるべきかを考えた結果現在のセゾン投信である投資である。　付加価値に投資する　　　コモディティには投資しない　株式に投資する・・・王道である　　ｷｬｯｼｭﾌﾛｰを生み出す　　優券は金利を生む　投機と投資を分ける・・・投機はしない　　流動性が必要である・・・個人投資家は流動性が低くても安く買えることがある。世界の政治経済情勢　金融市場　ヨーロッパ　ECBとしてスペイン、イタリアに対してユーロを無制限に発行する。　この結果スペイン国際の金利は8％～4％に低下した。ユーロ使用各国に財政規律を作る・・・・5年以上かかるかもユーロ国際を発行する　財政節減だけでは無理で成長しなければ問題解決しない。労働生産性を上げる必要があるギリシャはユーロから切られるかもしれない・・・・通貨不落で競争力回復ドイツ　銀行経由でスペイン、至りあに資金環流をしている。アメリカ　　FRBが量的緩和（QE3）をした。　　　　　　　QE1　　リーマンショック　守り　　　　　　　QE2　　デフレ防止　　　　守り　　　　　　　QE3　　リスク資産購入　攻め　　　　　　　　　住宅ローン債券　400億＄無制限日本　　　日銀　ETF,REIT購入　一兆円　　　　　　後出し少量で金融緩和していない。株式市場アメリカ　　　ダウ平均はリーマンショックの後の２倍になっている　　　　　　　　　　　　　成熟市場であるが　成長している。　　　　　　ドイツ　　　株式平均は1.9倍になっている　　　　　　日本　　　二系平均は1.1倍で20年間の名目成長率はゼロである　　　　　　世界　　　　成長率は年305％以上である代表からの一言　ブラック・マンデーによる世界同時不況を心配して日銀は、金融緩和をして過剰な通貨供給をしてバブルを発生させたことに懲りてインフレは悪でありデフレを20年間容認してきた。その結果、世界各国との金利差による円高を放置して日本の製造業の競争力を低下させ、経済成長がなかった。政権交代で円高から円安政策によるデフレの解消を期待しています。